避险投资引爆比特币牛市 中国投资者意外“袖手旁观”

本报记者陈志上海报道

“今年涨幅最大的品种不是看涨的美股，也不是触底反弹的A股，也不是上涨的原油期货，而是比特币。”一位比特币投资人自豪地告诉记者快报。

截至5月13日21:00，比特币价格徘徊在732美元的新年高点2.10美元附近，较年初涨幅超过90%。

在上述比特币投资者眼中，比特币久违的大涨是因为Facebook、摩根大通、富达投资等众多互联网金融机构都在加速部署虚拟数字货币托管交易，这可能会给比特币带来巨大的增量资本。另一方面是“归因”于近期中美贸易摩擦升级，再次充分展示了比特币的避险功能，导致比特币连续12笔交易上涨。当天的盛宴。

“然而，随着比特币价格迅速突破 7,000 美元以上，比特币交易市场正进入敏感期。”一位从 4 月开始就参与比特币投资的美国宏观经济对冲基金经理直言不讳地告诉记者。去年以来，比特币价格屡屡冲破6000美元无果，导致在这个价格区间附近积累了大量的锁仓。既然比特币已经突破了 7000 美元的整数关口，这些锁仓是否会离场在一定程度上会影响比特币。这一轮涨价是否戛然而止。

值得注意的是，随着比特币价格持续快速上涨，不少国家的顶级央行行长纷纷出面，对比特币的避险投资“泼了一盆冷水”。

5月9日，欧洲央行（ECB）行长马里奥·德拉吉在参加“欧洲央行青年对话”活动时表示，比特币等数字加密货币不是真实货币，而是资产。

“欧洲央行支持欧元，谁支持加密货币？所以它们是非常非常有风险的资产，正如你所看到的，它们的价值非常疯狂。目前，它们还不够，它们对我们的经济产生了巨大的影响，因此我们倾向于将它们视为具有极高风险的投机资产，”马里奥·德拉吉直言不讳。

日本央行行长黑田东彦当天也表示，加密资产不属于法定货币的范畴，极不稳定。同时，加密资产基本不是用来支付结算的，而是用来炒作的。

“但现在市场似乎无视多国最高央行行长的警告，因为中美贸易摩擦升级导致全球股市震荡，修正风险，避险大涨-避风港投资，让比特币投资者看到新的价格波动。创年内新高，短期盈利空间。”上述美国宏观经济对冲基金经理指出。

避险投资首选比特币而非黄金

出乎几位对冲基金经理的意料，随着5月份中美贸易摩擦升级，整个金融市场突然将比特币视为最佳的避险投资天堂。

自 5 月 4 日以来，比特币价格涨幅超过 26%，远超传统避险资产黄金（1.2%）和 10 年期美国国债（3.@ >95%) 同期 %) 增加。

原因是大量投资机构认为比特币是比黄金和美国国债更安全的投资。

以黄金为例，多项对冲基金调查发现，目前不少金矿商趁着大型投行看好年初金价，纷纷加大对黄金的投资力度。开采更多黄金，以弥补往年高价买矿造成的“损失”。 “此外，日本投资者受到今年金价上涨的影响，逢高抛售黄金，使得黄金的供需关系保持相对稳定，使得金价涨幅有限，无法吸引投资。避险基金的关注。

美国国债也因收益率低（债券价格高）而受到限制，市场普遍预期美联储在下半年可能不会像市场预期的那样选择降息。

相比之下，当时约为 5,700 美元的比特币仍较其 19,000 美元的历史峰值下跌了 70% 以上。此外，Facebook、摩根大通、富达投资等多家互联网和金融机构近期也在加速虚拟数字货币。托管交易布局可能会给比特币带来巨大的增量资金，明年下半年减产的预期往往在一年前就发酵，因此比特币比黄金和美国国债更安全。投资优势，价格爆发性反弹。

上述美国宏观经济对冲基金经理人自4月以来一直在增持比特币头寸，他们向记者透露，最初他们增持比特币主要是为了对冲美股从高位回落的风险。 5月以来，中美贸易摩擦升级，基金将比特币作为单独的避险资产进行配置。

“虽然我们的比特币配置比例不高，只有3%左右，但目前的避险投资回报不错，几乎创造了60%以上的回报。”他透露。事实上，他的比特币分配比例是保守的。近日，他听说一些对冲基金因中美贸易摩擦升级，减持美股、大宗商品等风险资产超过15%，并将这些资金全部配置到比特币上。

越来越多的美国机构投资者开始增持比特币作为避险资产配置的首选，这导致比特币在美国虚拟货币场外交易市场的溢价率快速上升，这已经带动比特币价格持续突破6500、6800、$7000等整数关口。

根据 Fidelity Investments 的最新调查，目前超过 50% 的美国机构投资者认为数字资产可以在他们的投资组合中发挥作用，22% 的机构投资者已经拥有某种形式的数字货币。

这也让不少比特币投资者猜测，这波比特币的上涨主要是机构投资者增量避险投资基金入市推动的。

“但据我所知，大多数机构投资者都将比特币作为避险资产，同时也防范比特币价格从高位回落的风险，所以他们使用芝加哥商品交易所的比特币期货进行交易在 7500-8000 美元附近建立了大量空头头寸进行套期保值，因为他们深知随着比特币价格超过 7000 美元，平仓离场的意愿会增加，所以他们从不愿意为他人放松。市场是婚纱。”美国宏观经济对冲基金经理指出。

探究中国资本“袖手旁观”的原因

值得注意的是，中国资本似乎并没有为比特币的快速上涨做出贡献。

“毕竟大多数中国比特币投资者的持仓成本很高，而去年以来比特币价格的持续下跌，使得市场的抄底情绪极低。因此，面对这波比特币的上涨行情，大部分中国投资者考虑的更多，是能否走出市场，而不是逢低追涨。”国内某虚拟加密货币投资机构负责人分析道。这使得以人民币计价的比特币场外交易（OTC）溢价率在 5 月初低位徘徊中国最新比特币行情，直到 5 月 13 日比特币成功突破 6800 美元才回升。保费率也维持在2%-3%左右。

在他看来，随着比特币一举突破7000美元，中国投资者的心态也出现了分歧。此前，大部分中国投资者都打算一出盘就离场，但现在看到比特币如彩虹般上涨，中美贸易摩擦升级导致市场缺乏新的盈利效应A股的高波动性，他们更愿意等待比特币进一步上涨，然后再获利离场。

“市场的贪婪突然又高涨了。”负责人淡淡的说道。近期，比特币价格持续上涨，也意外给矿机业务带来了火。此前，一些矿机因为比特币价格暴跌而被忽视，但从4月份开始，很多中国资本开始购买矿机通过“挖矿”赚钱。

全球虚拟加密数字市场分析师 Alex Krüger 估计，目前高效比特币挖矿业务的收支平衡成本约为 3,550 美元。如果比特币价格继续上涨，矿工的挖矿收益很可能会回到几年前的水平。级别。

记者从多方获悉，这也带动了国内部分矿机厂商发展“期货矿场”业务，即矿场运营商会先于矿场与大量投资者签订协议建成，后者将首先提供资金。或以设备为资本建设矿场，由前者运营挖矿中国最新比特币行情，“分享”挖矿收益。

“这种期货矿场模式之前也很冷门，但最近比特币持续上涨，让这种运营模式更加活跃。”国内一位矿机销售商向记者指出，其实这种期货挖矿农场的商业模式风险并不低。如果矿场运营商高估水资源丰富时期（水力发电成本低）的挖矿收益，然后大举筹集资金扩大挖矿能力，实际收益很可能远低于预期收益，或者甚至亏损。条件。

“除非比特币价格持续突破8000美元，否则主流矿机厂商不会量产新矿机，所以这些矿场运营商很可能会遇到实际矿机数量低于预期的情况，导致投资者的实际收益被大幅稀释，”他说。但令他意外的是，尽管他一再提醒投资风险，但许多新的国内投资者仍然愿意在期货矿场模式上投入大量资金，打算采取借比特币持续上涨“做短期发财梦”。