美银美林发布报告：比特币是目前最拥挤的投资

据外媒报道，美银美林周二发布的12月全球基金经理调查报告显示，做多比特币再次成为今年华尔街最拥挤的交易，超过做多纳斯达克。 比特币价格同期飙升近 300%。

美银美林去年12月对全球172位专业基金经理进行了调查，这些“华尔街最聪明的大脑”的资产管理规模高达4800亿美元。 其中，32%的受访者认为做多比特币是当月最拥挤的交易，超过比特币9月首次进入榜单的26%，也直追10月和11月的“冠军”。 “做多纳斯达克。

排在最拥挤榜单第二位的是长FAANG（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix和谷歌）和BAT（百度、阿里巴巴和腾讯），支持率为29%。 排在第三位的是空头波动性，14% 的人同意。

在机构投资者最担心的尾部风险中，美联储和欧央行的货币政策失误自10月以来高居榜首，成为23%受访者的头号隐患，也是第四次今年他们已经“成功上榜”。 第二个风险是全球债券市场崩盘（15%）美股和比特币，第三个是中国债务危机（14%）。 同意的比例与11月几乎持平。

近65%（或三分之二）的专业投资者预计美国税改将推高2018年的债券收益率和股市估值，这是罕见的共识程度，只有3%表示税改将导致更高的债券收益率和美国股市下跌。 对更高债券收益率的普遍预期也呼应了对全球债券市场崩盘尾部风险的担忧，另有 83% 的受访者表示债券市场估值过高。

对于2018年的全球股市，45%的受访者认为股市估值过高，但多数人认同高于趋势的经济增长与疲软的通胀将并存，“金发姑娘”地位（Goldilocks）可继续支撑全球明年股市上涨。

但长牛最大的敌人是不断上涨的薪资水平。 32%的受访者担心加薪会影响公司的盈利能力。 另有21%认为加息将损害企业利润，贸易保护主义抬头​​的阴影已连续数月笼罩市场。

值得注意的是，机构投资者持有的现金余额占比逐月上升，12月升至4.7%，超过4.5%的十年平均水平和11月4.4%的前值。 美银美林首席投资策略师Michael Hartnett认为，这意味着明年投资者准备增加风险头寸美股和比特币，风险偏好高，这也符合12月的配置，避开防御性板块，如必需消费品、电讯和公用事业仓库走势。

但华尔街对明年股市估值何时见顶存在分歧。 25%的专业投资经理认为会在一季度见顶，30%认为会在二季度见顶，另有28%认为会在下半年见顶然后回落。 整体来看，明年上半年见顶的概率较高（55%）。 Business Insider分析指出，这可能是华尔街在12月减少对科技板块配置的原因之一。 当月，科技行业的配置下降至 24%，为三年半以来的最低水平。