比特币期货 ETF 与现货 ETF

10月19日上午9点30分，“比特币策略”（ProSharesBITO）旗下第一只美国比特币期货ETF（ProSharesBITO）在纽约证券交易所正式挂牌上市。大受欢迎。BITO 比特币期货 ETF 的价格在美国市场收盘前上涨至 4 美元1.94 美元，较其开盘价 40 美元上涨了 4.85%。

ETF的推出是美国比特币合规流程的一项重大成就。这也意味着现有的投资机构和个人投资者可以直接在证券交易所购买比特币ETF，大大降低了加密货币的投资门槛。市场吸纳了大量增量资金。

不仅是华尔街投资者，还有加密货币社区。

多年来，许多人认为基于比特币的 ETF 早就应该存在，但并非没有结果。

此前，美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）表示，ProShares 基金基于比特币期货合约，并根据共同基金规则备案，该条款为“重要投资者保护”提供了重要保障。

ProShares 全球投资策略专家 Simeon Hyman 表示：

我们很高兴为投资者带来首个与比特币挂钩的 ETF，这将为他们提供通过常规经纪账户投资比特币的独特机会。许多持有简单而谨慎的投资方法的投资者现在也可以添加到他们的投资组合中并加入其中。

基于期货的比特币交易所交易基金也在排队申请。

周三，Walkirie Bitcoin Strategy ETF 在股票代码 BTFD 下上市。与此同时，Grayscale Investments 和纽约证券交易所已申请将全球最大的比特币基金转换为 ETF。

1.现货ETF和期货ETF的区别。

比特币期货ETF与之前多次申请的现货ETF究竟有何不同？

ETF使用芝商所期货市场来追踪期货合约，而不是标的资产的现货价格。因此，ProShares ETF 的价格与比特币不同。

对于现货 ETF，其价值将随资产的现货价格而变化。因此，比特币现货 ETF 有望解决与期货合约相关的成本、价格跟踪等问题。

交易费用涉及滚动合约的成本币圈期货和现货的区别，而现货 ETF 则不涉及。

然而币圈期货和现货的区别，现货 ETF 仍然需要向托管人支付费用来管理他们持有的比特币，这实际上是这里一个相当独特的地方。

期货 ETF 和现货 ETF 都有可能增加对比特币的需求。对于现货 ETF，购买的比特币是基础资产。在期货 ETF 的情况下，交易者通常购买比特币作为对冲。

比特币期货 ETF 的首次推出引发了关于对加密市场的潜在影响的讨论，渴望看到直接参与比特币交易的 ETF 将如何改变这一点？

许多人认为，比特币现货 ETF 将是比特币行业向前迈出的一大步。尽管如此，比特币期货 ETF 增加了对主流加密货币的敞口，并增加了机构期货交易的流动性需求，从而为整个行业带来了净收益。

2.如何监管比特币期货ETF？

本周，加密行业朝着主流采用迈出了一大步。第一家总部位于美国的比特币 ProShares 公司已在纽约证券交易所上市，本月晚些时候，几只基金将获得类似产品的认证。

尽管加密社区欢迎 SEC 批准比特币期货 ETF 的决定，但仍有一些人质疑其不愿批准比特币现货 ETF。自 2013 年以来，SEC 拒绝了数十份申请，但没有明确迹象表明他们打算改变立场。同时，期货 ETF 和实物 ETF 之间的显着差异也可以解释这一决定。

真正的 ETF 受 1933 年《证券交易法》监管，交易所必须提交 19b-4 表格以表明基础市场未被操纵。另一方面，基于期货的交易所交易基金也受 1940 年投资公司法的约束，因此它们不需要相同的形式。

虽然政府不对加密货币现货市场进行监管，但对期货市场的监管将为投资者提供一定的透明度。ProShares 比特币期货合约也是商品期货交易委员会制定的规则。

3.为什么 SEC 对比特币期货 ETF 给予更多支持？

美国证券交易委员会批准了基于期货的 BTC ETF，但不批准基于现货的 BTC ETF。监管机构的这种做法引起了很多关注。

很多人认为，SEC之所以做出这个决定，可能是因为它认为期货市场能够更好地保护投资者。

ETF，本质上是以期货为基础的ETF将成为一种主动管理的“基金”。发行比特币期货的公司可以交易比特币期货，其成功取决于其实际的交易策略。

目前准备上市的比特币期货ETF只包括多头基金，这意味着此类ETF背后的公司只能持有比特币多头头寸，不能持有空头头寸。

其他公司也试图为比特币期货（空头头寸）推出反向 ETF，但迄今为止尚未获得 SEC 的批准。

SEC认为，比特币现货交易主要在单一平台上进行，不受美国联邦政府监管。

但比特币期货是由 SEC 监管的 CME 进行的，它带来了稳定性、确定性和安全性。

4.比特币现货 ETF 是否会在未来获得批准？

目前的比特币ETF最终会被批准吗？

SEC 将回答这个问题。未来比特币期货 ETF 的真正成功当然取决于此。

然而，至少到目前为止，SEC 还没有显示出任何支持现货 BTC 交易所交易基金的积极迹象，因此加密社区只能等待。

CFBenchmarks 是一家为 CME 比特币期货和 Proshares BTC ETF 提供市场数据的公司。CEO隋忠表示：——比特币期货ETF的推出不会影响现货ETF的应用。

同时他也认为，如果ETF交易市场发展顺利，达到较高规模，投资者对比特币的需求可以通过ETF渠道进行引导，SEC可以以此为理由不批准现货ETF。

SuiChung 指出，比特币期货 ETF 的成功取决于大型投资公司 Charles Schwab 和 TDAmeritrade 是否会向其客户提供 ETF。

如果 BTC 期货 ETF 未能进入所有客户，并且只允许“部分客户”进入，则 BTC 期货 ETF 的表现可能会受到影响。

这时，现货ETF将获得一些机会。

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