恒生科技ETF发行遇冷，追踪指数自高点回落逾25%。逆向投资有机会吗？

近日，首批恒生科技ETF陆续发布基金设立公告。不过，与此前市场预期相比恒生科技指数实时估值，恒生科技ETF的实际发行情况有些冷淡。

具体来说，5月11日开始募资的大成恒生科技ETF，最终只募集到了3.93亿元。博时、易方达、华夏三只恒生科技ETF分别募集3.12亿元、12亿元、14.56亿元，华泰菠萝、华安尚未发布相关设立公告。

在此之前，业界普遍预期上述恒生科技ETF会大卖，不少基金公司甚至为此设定了募集上限和期限。 1亿元的募资上限、易方达、华夏仅售一日等，可见基金公司对恒生科技ETF的发行充满信心。然而，实际的募资结果显然是冷淡的。即便是最大的华夏恒盛科技ETF募资规模，14.56亿的募资规模也远未达到80亿的上限。

原因在于，上述恒生科技ETF发行情况不尽如人意，可能与春节以来恒生科技指数的下跌趋势有很大关系，市场悲观。

自今年2月19日以来，恒生科技指数一直呈下跌趋势。截至 5 月 19 日收盘，该指数已从高点回撤超过 25%。仅5月11日，大成恒生科技ETF首日跌3%，近两日仅小幅反弹。

天风证券认为，这主要是因为2021年春节后，全球经济复苏导致周期性行业兴起，资金从科技板块分流，债券收益率上升，市场通胀预期上升在此背景下，处于高估值状态的科技股对美国国债利率的变化更为敏感，并出现了较大的回调。

恒生科技指数有“东方纳斯达克”之称，主要覆盖在香港上市的科技龙头，高收益、高波动性特征明显，估值水平也高于广基指数等作为恒生指数。但与A股同样兼具成长性和科技属性的科创50和创业板指数相比，恒生科技指数的PE水平相对较低恒生科技指数实时估值，尤其是在2021年春节后大盘大调整之后，恒生科技指数的PE水平相对较低。科技指数的高估值已经逐渐被消化。目前估值约为45倍，在历史中位数附近。这个估值水平已经在比较合理的范围内了。

对此，华夏基金也表示，恒生科技指数目前估值具有良好的市盈率，目前市盈率（TTM）为46.96倍，市净率（LF）为5. 85倍，与世界主要技术指标相比更加合理，具有更好的性价比。以PB和PS衡量，具有较好的投资价值。

〖蓝鲸财经〗

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